市場(chǎng)價(jià)值定義中所涉及的概念要點(diǎn)，在評(píng)估實(shí)務(wù)中可能為真（例如自愿買方、自愿賣方、各自獨(dú)立、不受強(qiáng)迫、正常營銷等），或可以假設(shè)為真（例如信息充分、謹(jǐn)慎行事等）。這些假設(shè)具有合理性，因此市場(chǎng)價(jià)值在評(píng)估實(shí)務(wù)中廣泛應(yīng)用。

然而，市場(chǎng)價(jià)值成立還需滿足一定的價(jià)值前提。是否所有的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)都滿足市場(chǎng)價(jià)值要求的價(jià)值前提，需要進(jìn)一步分析。

1、市場(chǎng)價(jià)值在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的適用性

企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要涉及股權(quán)收購、增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、經(jīng)營業(yè)務(wù)整體交易、清算、財(cái)報(bào)目的評(píng)估等。其中，以股權(quán)正常交易（例如股權(quán)收購、增資擴(kuò)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、經(jīng)營業(yè)務(wù)整體交易等）為目的的評(píng)估占企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)的絕大多數(shù)。

當(dāng)前我國股權(quán)交易的公開資本市場(chǎng)以及場(chǎng)外市場(chǎng)規(guī)模日益增加，市場(chǎng)交易活躍，滿足市場(chǎng)價(jià)值定義對(duì)交易市場(chǎng)公開性、競(jìng)爭(zhēng)性的要求。同時(shí)，評(píng)估師在運(yùn)用收益法、市場(chǎng)法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法時(shí)，所涉的折現(xiàn)率、可比交易的價(jià)格、單項(xiàng)資產(chǎn)的重置價(jià)格等評(píng)估參數(shù)均取自于市場(chǎng)，符合市場(chǎng)價(jià)值是我國評(píng)估實(shí)務(wù)中常用的價(jià)值類型。然而，由于不滿足最高最佳使用價(jià)值前提，且某些情況下市場(chǎng)參與者無法改變企業(yè)的經(jīng)營方式，因此小編認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)值在某些情形下并不適宜作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的價(jià)值類型。

首先，作為評(píng)估對(duì)象的企業(yè)權(quán)益，評(píng)估師或市場(chǎng)參與者均難以判斷什么是其“最高最佳使用”方式。企業(yè)組織是為提供特定的產(chǎn)品或服務(wù)而組建的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，是人力資源、財(cái)務(wù)資源、實(shí)物資源、無形資源等多種資源的整合與協(xié)同，不同企業(yè)之間的資源、商業(yè)模式和管理制度存在極大的異質(zhì)性。在正常經(jīng)營的情況下，評(píng)估師無法判斷當(dāng)前狀態(tài)是否為“最高最佳”的狀態(tài)，以及何種狀態(tài)才是“最高最佳”。因此，企業(yè)價(jià)值無法滿足IVS定義的“最高最佳使用”市場(chǎng)價(jià)值前提。

其次，公開資本市場(chǎng)上的股票價(jià)格代表了企業(yè)股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格，但卻不能等同于企業(yè)的“市場(chǎng)價(jià)值”。公開市場(chǎng)中的企業(yè)股權(quán)已經(jīng)證券化，市場(chǎng)參與者以財(cái)務(wù)投資人身份參與企業(yè)股權(quán)交易，他們并不能改變企業(yè)戰(zhàn)略及經(jīng)營模式（從而實(shí)現(xiàn)“最高最佳”經(jīng)營），只能基于其對(duì)企業(yè)以當(dāng)前經(jīng)營模式、盈利能力等狀態(tài)繼續(xù)經(jīng)營下去的情形進(jìn)行價(jià)值判斷，并在股權(quán)交易博弈中形成股票市場(chǎng)價(jià)格。換句話說，即使資本市場(chǎng)為強(qiáng)式有效市場(chǎng)，股票市場(chǎng)價(jià)格所反映的價(jià)值內(nèi)涵也僅是“持續(xù)經(jīng)營價(jià)值”，而不是“市場(chǎng)價(jià)值”。因此，基于可比上市公司的股票價(jià)格評(píng)估的價(jià)值（即市場(chǎng)法中的“上市公司比較法”）,其價(jià)值內(nèi)涵也應(yīng)當(dāng)為“持續(xù)經(jīng)營價(jià)值”，而不是“市場(chǎng)價(jià)值”。

第三，資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法評(píng)估企業(yè)不可辨認(rèn)資產(chǎn)的價(jià)值，在對(duì)具有“輕資產(chǎn)”特征的企業(yè)、具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果往往與市場(chǎng)法、收益法的評(píng)估結(jié)果差異巨大。由于資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估對(duì)象實(shí)質(zhì)上是企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)權(quán)益，且沒有涵蓋企業(yè)的所有資源，因此不能將資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)論與收益法、市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)論定義為同一種價(jià)值類型，更不能定義為“市場(chǎng)價(jià)值”。

2、市場(chǎng)價(jià)值在無形資產(chǎn)評(píng)估中的適用性

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國無形資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中87.7%采用市場(chǎng)價(jià)值類型。然而，由于難以確定最高最佳使用以及不存在IVS所定義的“市場(chǎng)參與者”，無形資產(chǎn)亦不適用于市場(chǎng)價(jià)值類型。

首先，無形資產(chǎn)區(qū)別于有形資產(chǎn)的特征在于：資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)岀邊界不確定，取決于無形資產(chǎn)所作用的資產(chǎn)規(guī)?；驑I(yè)務(wù)規(guī)模。在目標(biāo)無形資產(chǎn)按照當(dāng)前用途正常使用的情況下，評(píng)估師往往難以判斷當(dāng)前使用狀態(tài)是否為“最高最佳使用”狀態(tài)，或者怎樣改進(jìn)才能達(dá)到“最高最佳使用”。

其次，正因?yàn)闊o形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)出邊界取決于所作用的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)范圍，因此在評(píng)估無形資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，評(píng)估師無法站在一個(gè)典型的“市場(chǎng)參與者”視角進(jìn)行評(píng)估，因?yàn)槊恳粋€(gè)交易參與者（企業(yè)或個(gè)人）所擁有的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)規(guī)模各有差異，無形資產(chǎn)交易中不存在典型的“市場(chǎng)參與者”，評(píng)估師必須結(jié)合特定交易方對(duì)目標(biāo)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。

與企業(yè)權(quán)益的價(jià)值評(píng)估一樣，IVS在闡述“資產(chǎn)準(zhǔn)則一無形資產(chǎn)”的價(jià)值類型時(shí)也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)：無形資產(chǎn)評(píng)估除了使用IVS104中所定義的價(jià)值類型之外，還需要由實(shí)體或組織（entities/organisations）定義價(jià)值類型，評(píng)估師有責(zé)任理解并遵循與所定義價(jià)值類型相關(guān)的法律、法規(guī)和其他指南。

因此，如果需要在無形資產(chǎn)評(píng)估中應(yīng)用市場(chǎng)價(jià)值類型，需要對(duì)市場(chǎng)價(jià)值的前提進(jìn)行說明：（1）當(dāng)無形資產(chǎn)正常使用或經(jīng)營的情況下，將當(dāng)前使用方式假定為“最高最佳使用。（2）在評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值時(shí)說明無形資產(chǎn)發(fā)揮作用的業(yè)務(wù)規(guī)模。換句話說，無形資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值并不唯一，而是因其所發(fā)揮作用的業(yè)務(wù)規(guī)模不同而異。

3、市場(chǎng)價(jià)值在機(jī)器設(shè)備評(píng)估中的適用性

機(jī)器設(shè)備的功能、產(chǎn)能、使用方式通常較為確定。當(dāng)機(jī)器設(shè)備正常使用時(shí)，當(dāng)前狀態(tài)可視為“最高最佳使用”。如果評(píng)估師基于市場(chǎng)參與者視角，在重置成本參數(shù)從公開市場(chǎng)獲得、實(shí)體性貶值考慮設(shè)備的實(shí)際使用和維修狀況、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值率參考市場(chǎng)同類機(jī)器設(shè)備的情況下，評(píng)估價(jià)值內(nèi)涵可定義為市場(chǎng)價(jià)值。

IVS特別強(qiáng)調(diào)在評(píng)估報(bào)告中披露機(jī)器設(shè)備的價(jià)值前提，在“在用”、有序清算和強(qiáng)制清算等不同的價(jià)值前提下，價(jià)值內(nèi)涵和價(jià)值金額均不相同氣我國《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——機(jī)器設(shè)備》要求評(píng)估師明確機(jī)器設(shè)備評(píng)估的假設(shè)：繼續(xù)使用或變現(xiàn)、原地使用或移地使用、現(xiàn)有用途或改變用途使用，本質(zhì)上就是IVS所指的價(jià)值前提。如果移地使用或改變用途使用仍然基于市場(chǎng)參與者視角預(yù)測(cè)評(píng)估參數(shù)，那么評(píng)估結(jié)果依然可定義為市場(chǎng)價(jià)值。因此，評(píng)估師在進(jìn)行機(jī)器設(shè)備市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估時(shí)，還應(yīng)當(dāng)披露該機(jī)器設(shè)備的價(jià)值前提（即使用方式）。

4、市場(chǎng)價(jià)值在不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估中的適用性

市場(chǎng)價(jià)值的概念來源于不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估，是不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估重要的價(jià)值類型。在活躍的不動(dòng)產(chǎn)交易市場(chǎng)中，存在大量的自愿買方和自愿賣方。待開發(fā)土地或已建成的物業(yè)往往存在多種用途。理性的市場(chǎng)參與者將遵循“最高最佳使用”原則對(duì)不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行判斷。如果評(píng)估師有能力進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)開發(fā)方案咨詢，則可基于“最高最佳使用”這一前提評(píng)估的價(jià)值內(nèi)涵則為市場(chǎng)價(jià)值。如果委托方已經(jīng)有明確的開發(fā)利用方案，評(píng)估師可將其假設(shè)為最高最佳使用，站在市場(chǎng)參與者視角預(yù)測(cè)輸入?yún)?shù)，評(píng)估該用途下的市場(chǎng)價(jià)值。

5、市場(chǎng)價(jià)值在森林資源資產(chǎn)評(píng)估中的適用性

根據(jù)我國《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——森林資源資產(chǎn)》，森林資源資產(chǎn)包括森林、林木、林地、森林景觀、森林生態(tài)等。不同類別的森林資源資產(chǎn)的稀缺性不同，開發(fā)利用方式的多樣性也存在區(qū)別。對(duì)于稀缺性較弱（可批量復(fù)制）的森林資源資產(chǎn)，正常經(jīng)營開發(fā)方式即可視為“最高最佳使用”，評(píng)估師基于“市場(chǎng)參與者”視角，輸入來自于市場(chǎng)參數(shù)，運(yùn)用成本法、收益法、市場(chǎng)法所形成的價(jià)值評(píng)估結(jié)果均可表達(dá)市場(chǎng)價(jià)值內(nèi)涵。如果被評(píng)估森林資源資產(chǎn)稀缺性較強(qiáng)且開發(fā)利用方式不唯一，不同開發(fā)利用方式產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益有所差異，則基于重置思路的成本法無法體現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值內(nèi)涵，評(píng)估師需要在明確開發(fā)利用方式（并假設(shè)其為“最高最佳使用”）的價(jià)值前提下，基于“市場(chǎng)參與者”視角，運(yùn)用收益法或市法評(píng)估森林資源資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。

6、市場(chǎng)價(jià)值在珠寶首飾資產(chǎn)評(píng)估中的適用性

《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則一珠寶首飾》中將珠寶首飾定義為：珠寶玉石和用于飾品制作的貴金屬的原料、半成品及其制成品。珠寶首飾資產(chǎn)的用途通常較為單一。對(duì)于稀缺性較弱的珠寶首飾資產(chǎn)（例如作為普通商品的珠寶首飾制成品），評(píng)估師基于“市場(chǎng)參與者”視角，輸入來自于市場(chǎng)參數(shù)，運(yùn)用成本法、收益法、市場(chǎng)法所形成的價(jià)值評(píng)估結(jié)果均可表達(dá)市場(chǎng)價(jià)值內(nèi)涵。對(duì)于稀缺性強(qiáng)的珠寶首飾資產(chǎn)（例如玉石原料、珠寶藝術(shù)品等），則成本法不能表達(dá)“市場(chǎng)價(jià)值”內(nèi)涵，評(píng)估師需要基于市場(chǎng)參與者視角，運(yùn)用市場(chǎng)法、收益法評(píng)估珠寶首飾的市場(chǎng)價(jià)值。